La agencia Fitch subió la calificación de crédito de Brasil un escalón, a "BBB-" desde "BB+," elogiando el comportamiento económico del país y sus esfuerzos por reducir el peso de su deuda. También destacó que el Gobierno está conteniendo la alguna vez rampante inflación, un viejo problema de la economía brasileña, la mayor de América Latina.

La decisión era ampliamente esperada, luego que Standard & Poor's concedió a Brasil el estatus de grado de inversión, que permite un endeudamiento bajo términos más favorables. Tras la decisión, la moneda brasileña, el real, ganó más de un 1 por ciento, a 1,639 unidades por dólar, su máximo nivel en nueve años.

"La clave ha estado en las reformas financieras. Sin embargo, a los estudiosos del desarrollo económico les cuesta aceptar esta noción, ya que para ellos el crecimiento sólo puede provenir de las innovaciones en el sector productivo", consideró John C. Edmunds, profesor de finanzas de Babson College y columnista de AméricaEconomía.

"Los inversionistas ahora sí están dispuestos a comprar y mantener posiciones en moneda brasileña al igual que acciones y bonos del país. El sistema financiero brasileño, de ser la parte menos confiable de su economía, se ha convertido en el líder absoluto", anticipó Edmunds en su última columna (ver Más riqueza, en Revista Ed. 359).

"Este no es el final del camino," dijo Alberto Ramos, economista de Goldman Sachs en Nueva York. "El Gobierno no debe descansar y festejar, sino debe esforzarse para obtener más grados de inversión," agregó.

El ministro de Hacienda de Brasil, Guido Mantega, dijo que la solidez fiscal es la principal razón por la cual las agencias calificadoras otorgaron el grado de inversión al país. El funcionario declaró que "no es por casualidad" que eso ocurra un día después de la divulgación de un superávit nominal del sector público por segundo mes consecutivo. La segunda razón del reconocimiento es la reducción de la vulnerabilidad del país, agregó el ministro.

A la espera de Moody's. Moody's Investors Service es ahora la única gran agencia de calificación de crédito en mantener a Brasil por debajo del grado de inversión. Después que el país obtuvo esa categoría de Standard & Poors, Moddy's dijo que Brasil necesitaba reducir más el peso de su deuda para merecer el grado de inversión.

Sin embargo, con el grado de inversión de dos grandes agencias calificadoras, Brasil luce posicionado para ser incluido en el más amplio Lehman Aggregate Bond Index. El grado de inversión, que aumenta la potencial cantidad de inversores que llegan al país, posiblemente impulse más las acciones, bonos y moneda del país en las próximas semanas.

Itaú Securites, la correduría del segundo mayor banco privado de Brasil, estima que el flujo de capitales de inversores institucionales y fondos de pensión a Brasil puede alcanzar al menos a US$ 120.000 millones debido a las nuevas calificaciones.

Los grados de inversión también deben permitir obtener préstamos con intereses más bajos. Este mes, el Gobierno aprovechó la calificación de S&P y vendió 525 millones de dólares en bonos globales denominados en dólares con menores costos.

Brasil, que junto a Rusia, India y China es uno de los mercados emergentes de más rápido crecimiento, ya ha visto un aumento del flujo de capitales en años recientes, al apostar los inversores en un futuro más brillante para el país.

Buen desempeño. Los bonos soberanos de Brasil afirmaron su buen desempeño el jueves, luego de que la agencia Fitch Ratings elevara la calificación de crédito del país, aumentando así la confianza de los inversores. El bono global de Brasil con vencimiento el 2040, considerado el papel emergente de referencia, cayó 0,375 puntos porcentuales y se cotizó a 134,438 con una renta de 5,205 por ciento, debido a la temprana debilidad de la deuda estadounidense.

Según el índice de JP Morgan para los mercados emergentes, el EMBI+, los diferenciales brasileños se ajustaron en 9 puntos básicos, a 198 puntos, por sobre la deuda del Tesoro estadounidense, alcanzando su nivel más ajustado desde el 6 de mayo, pocos días después de recibir la calificación de S&P.

Fotomontaje: Gustavo Poletto