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Jueves, 18 Diciembre 2008 02:46

La FED llevó la tasa de interés a casi cero

 por Luis Alejandro Rizzi

Keynes sintetizaba el bosquejo de su teoría diciendo que “…puede expresarse como sigue: cuando aumenta la ocupación aumenta también el ingreso global real de la comunidad; la psicología de esta, es tal que cuando el ingreso real aumenta, el consumo total crece, pero no tanto como el ingreso.”

En otras páginas Keynes  ponía énfasis en la “propensión a consumir” a tal punto que de este elemento psicológico hará depender el nivel de consumo del ingreso global y del nivel de ocupación “excepto cuando ocurre un cambio en la propensión a consumir”.
Desde ya no soy especialista en KEYNES ni mucho menos, cuando era estudiante en el COLEGIO NACIONAL DE BUENOS AIRES, hoy devaluado como toda la Argentina había leído la “introducción a Keynes” escrita por Raul Prebisch y mas recientemente leí la “Teoría general de la ocupación el interés y el dinero”.
Para el objeto de esta nota solo pretendo partir de ese elemento psicológico que es “la propensión a consumir” y me atrevo a afirmar que hoy día esa “propensión…” depende esencialmente de la estabilidad en el empleo.
La variación de la tasa de interés  es una referencia para el destino de la inversión más que para el consumo, ya que el nivel de consumo no garantiza de ninguna manera la estabilidad en el empleo.
La baja de la tasa de interés dispuesta anoche por la FED apunta a incentivar el consumo, antes que la inversión, teniendo en cuenta que los precios al consumidor cayeron en noviembre 1,7% dicen que es la caída mas profunda desde 1947 por insuficiencia de la demanda.
El razonamiento es exasperantemente lineal, si endeudarse es gratis, consumo. ¿Ahora bien, pensará así la persona o personas que carezcan de la certeza de su estabilidad laboral?
El elemento psicológico que impulsa el consumo o el ahorro, que no es mas ni menos que consumo futuro, es la estabilidad en el empleo, la estabilidad en el nivel de ingresos y la posibilidad de tener proyectos.
“La vida es Tarea hacia adelante” nos explicaba Ortega y esa “tarea hacia adelante” depende de la circunstancia.
Por otra parte suprimir el precio del dinero, eso es la tasa de interés, psicológicamente nos hace pensar que tampoco conviene consumir hoy aunque resulte gratis la financiación ya que mañana los precios pueden bajar mas aun…
Con esta política desarmo mas aun a la gente común ya que no solo le genero la certeza de la gravedad del momento, por lo que desaliento su “propensión a consumir” sino que también la desarmo para enfrentar el futuro ya que le quito rendimiento a su dinero. Le quitamos la posibilidad de “esperar con esperanza”
En una palabra dejar en CERO nominalmente la tasa de interés es como decirle a la gente “no pienses en el mañana”, total diría parafraseando a Keynes en el largo plazo todos estaremos muertos.
En situaciones  graves la gente necesita diagnósticos alentadores que la ayuden a superar el mal momento.
“Sangre sudor y lágrimas” fue la exitosa convocatoria de CHURCHILL, algún slogan similar deberían encontrar los políticos y los economistas en la actualidad para incitar a la gente a continuar con su  “tarea” pero de ninguna manera desanimarla mediante señales pesimistas como lo es la de llevar a CERO el precio del dinero.
El esfuerzo de los Estados debe dirigirse al fortalecimiento de las fuentes de trabajo, la convicción de la estabilidad laboral será la genuina causa para facilitar la “propensión a consumir”.
En el mundo de hoy, con la cultura imperante, el mayor temor es la “exclusión” y con estas políticas meramente financieras potenciamos ese temor.
Por otra parte fijar la tasa de interés en CERO tampoco parece ser una buena referencia  para intentar inversiones eficaces. En otras palabras no se alienta la productividad.
Esta política de la FED es como la ultima cena de los condenados a muerte…o como si mañana las funerarias lanzaran una campaña para combatir alguna epidemia de salud, las inhumaciones de hoy y mañana serán gratis…!