América Latina | El fin de una era
La violenta caída en los términos de intercambio para los productos que la región exporta, traerá una merma en la actividad económica de la región. Los menores recursos que entrarán por exportaciones traerán una cuenta corriente negativa, un menor dinamismo en la creación de empleo y una moderación del gasto de las familias. La demanda agregada tenderá a frenar las alzas de precios, aunque varios países seguirán con inflación de dos dígitos.

Argentina | La inflación enmascarada
Si bien INDEC revela que la inflación en el país es inferior a 10%, cálculos independientes la ubican entre 20% y 30%. La tendencia en el mundo es a la baja, pero no necesariamente se debiera observar un desplome significativo, dados los anuncios de apoyo al consumo. Argentina tendrá suerte si no entra en recesión. Y si se mantiene la baja en la ventas del sector automotor, el desempleo se puede disparar y la demanda agregada podría alcanzar terreno negativo.


Brasil | A frenar el desempleo
El gigante sudamericano no va a estar inmune al contagio internacional. El tipo de cambio flexible va a ser la gran herramienta amortiguadora del shock internacional y le permitirá al país no deteriorar sus cuentas externas. Y sin la inflación como una amenaza inminente, la política monetaria va a poder ser algo más expansiva a fin de vitalizar la demanda interna. El crecimiento esperado debiera rondar el 2%, aunque el gran desafío de las autoridades será frenar el desempleo.


Chile | Con fondos y obras
Ni los enormes fondos ahorrados en el exterior van a impedir que Chile merme su dinamismo. Aunque los indicadores macro son estables, proyectos inmobiliarios se están quedando paralizados, algunos exportadores de alimentos están con problemas y el precio del cobre cae. La gran duda es si los despidos en el comercio se pueden hacer realidad en el primer trimestre del año. Si Chile se salva de la recesión, va a ser gracias a un agresivo plan de obras públicas.


Colombia | El frenazo llegó
El mayor problema de Colombia para 2009 debiera ser el desempleo, el que se empinaría en torno al 12%. Las exportaciones se concentran en EE.UU., Venezuela y Ecuador y ninguna de esas tres economías va a estar fuerte en 2009.Lo anterior debiera generar un debilitamiento de las cuentas externas, menor dinamismo en la demanda interna y un crecimiento bastante más moderado que el que el país vino mostrando en el último quinquenio.


México | Cuando el socio no ayuda
En el tercer trimestre de 2008 la economía de México entró en terreno negativo. Su extrema dependencia de EE.UU. hace imposible que se mantenga al margen de la crisis. Ya se ve cómo en el D.F. se cierran locales comerciales. La economía informal va a ser el gran refugio de los mexicanos en este año, por lo que no se espera que el desempleo aumente en forma significativa, pero las autoridades deberán tener cuidado con las cuentas externas.


Perú | La oveja blanca
La economía peruana ha sido una de las más dinámicas de la región en la primera década del siglo XXI y va a seguir siéndolo. Aunque este año va a sentir el freno tanto en sus exportaciones mineras como en su consumo interno, en 2009 el país va a ser uno de los más dinámicos de la región con un crecimiento sobre 5%. Todo, gracias a la fuerza del avance de su demanda interna, la que le permitirá seguir reduciendo su desempleo.


Venezuela | Aguantando con la moneda
La violenta caída en el precio internacional del barril de petróleo va a traer problemas a una economía que depende en forma crítica del crudo, no sólo para el financiamiento del Estado, sino además de la demanda interna. PDVSA reducirá sus ventas, y en 2009 no debieran superar los US$ 50.000 millones. Es muy probable que el tipo de cambio sea alterado, ya sea por medio una devaluación o por la vía de un cambio hacia un sistema de flotación flexible.